Épisode 102 : Perspectives 2025 : Se préparer pour l'année à venir

Cette communication ne constitue ni une invitation à investir dans le Fonds de placement d’actifs réels Manuvie (le « Fonds »), ni un placement public des titres du Fonds et ne doit, en aucune circonstance, être interprétée comme telle. Les parts du Fonds sont offertes aux termes la notice d’offre confidentielle uniquement aux investisseurs qualifiés qui répondent aux critères d’admissibilité applicables dans certains territoires de compétence du Canada. Elles ne peuvent être vendues au grand public au Canada. La notice d’offre contient des renseignements importants sur les objectifs de placement, les stratégies, les restrictions, les risques, les frais, les limites de rachat et la liquidité du Fonds, entre autres sujets d’intérêt. Rien ne garantit que les objectifs de placement établis pour le Fonds seront atteints. Les demandes de souscription ne seront prises en compte que selon les modalités énoncées dans la notice d’offre confidentielle, dont on peut obtenir un exemplaire par notre intermédiaire. Avant de décider de souscrire des parts, les investisseurs admissibles doivent lire attentivement la notice d’offre confidentielle et tenir compte des risques importants que peuvent comporter les placements alternatifs. Le Fonds n’est pas garanti, sa valeur peut fluctuer fréquemment et le rendement passé n’est pas garant du rendement futur.

Les opinions exprimées sont celles de Gestion de placements Manuvie à la date de leur publication et elles pourraient changer en fonction de la conjoncture du marché et d’autres conditions. Bien que les renseignements et analyses présentés dans le présent document aient été compilés ou formulés à l’aide de sources jugées fiables, Gestion de placements Manuvie ne fait aucune déclaration quant à leur précision, à leur exactitude, à leur utilité ou à leur exhaustivité, et n’accepte aucune responsabilité pour toute perte découlant de l’utilisation du présent document ou des renseignements et analyses qu’il contient. Gestion de placements Manuvie n’est nullement tenue de mettre à jour ces renseignements. Ni Gestion de placements Manuvie, ni ses sociétés affiliées, ni leurs administrateurs, dirigeants et employés n’assument de responsabilité pour quelque perte ou dommage direct ou indirect, ou quelque autre conséquence que pourrait subir quiconque agit sur la foi des renseignements contenus au présent document.

Tous les aperçus et commentaires sont de nature générale et ponctuelle. Quoiqu’utiles, ces aperçus ne remplacent pas les conseils d’un spécialiste en fiscalité, en placement ou en droit. Il est recommandé aux clients de consulter un professionnel qui évaluera leur situation personnelle. Ni Manuvie, ni Gestion de placements Manuvie limitée, ni Gestion de placements Manuvie, ni leurs sociétés affiliées et représentants ne fournissent de conseils dans le domaine de la fiscalité, des placements ou du droit. Les rendements passés ne garantissent pas les résultats futurs. Ce document a été préparé à titre indicatif seulement et ne constitue ni une offre ni une invitation faite à quiconque, par Gestion de placements Manuvie ou en son nom, à acheter ou à vendre un titre, non plus qu’il indique une intention d’effectuer une opération dans un fonds ou un compte géré par Gestion de placements Manuvie. Aucune stratégie de placement ni aucune technique de gestion des risques ne peut garantir le rendement ni éliminer les risques, peu importe la conjoncture du marché. À moins d’indication contraire, toutes les données proviennent de Gestion de placements Manuvie.

Manuvie, Gestion de placements Manuvie, le M stylisé et Gestion de placements Manuvie & M stylisé sont des marques de commerce de La Compagnie d’Assurance-Vie Manufacturers et sont utilisées par elle, ainsi que par ses sociétés affiliées sous licence.

4092808

Commentaires à titre d'information générale seulement. Les clients devraient demander l'avis d'un professionnel pour leur situation particulière.

Kevin Headland

Si vous allez en Antarctique, veuillez télécharger notre podcast. Nous planterons des drapeaux sur tous les continents du monde, ce serait incroyable.

Macan Nia

Bonjour et bonjour à ceux qui se joignent à nous de l'Ouest.

Macan Nia

Merci de vous joindre à nous lors de notre conférence téléphonique mensuelle de décembre sur les perspectives du marché. Je m'appelle Macan Nia et je suis ici avec mon collègue Kevin Headland, où nous partageons tous les deux les responsabilités de stratège en chef des placements à Gestion de placements Manuvie. Pour cette conférence téléphonique mensuelle Market Insight, nous avons pensé que nous nous pencherions sur 2025. De mon point de vue d'investisseur. Il y a beaucoup de questions à l'aube de 2025.

Macan Nia

Les esprits animaux que nous avons vus au cours des deux dernières années vont-ils continuer à redynamiser les taureaux, ou les ours sortiront-ils de leur hibernation et réduiront-ils ces rendements en 2025 ? Il semble y avoir un sentiment qu'il y a beaucoup d'incertitude à l'aube de 2025. La réalité, c'est que nous faisons cela depuis près de deux décennies et que l'environnement est toujours incertain.

Macan Nia

À l'aube de la nouvelle année, cependant, même si nous avons l'impression qu'il y a un peu plus d'incertitude, Kevin et moi avons pensé qu'il serait prudent de faire pour nos perspectives pour 2025, c'est de présenter différents scénarios quant à la façon dont nous pensons que le paysage de l'investissement et de l'économie pourrait se matérialiser au cours d'une année donnée. Qu'est-ce qui motive le contexte mondial ? La toile de fond de l'économie mondiale, la toile de fond de l'investissement peut être la politique monétaire, peut être géopolitique, peut être politique, et cela peut aussi être les attentes du marché.

Macan Nia

Donc, ce que nous avons fait, c'est que nous avons donné trois scénarios, et nous avons appliqué les chances que nous pensons que cela puisse se matérialiser. Par exemple, nous allons passer en revue un scénario haussier, un scénario baissier et un scénario de base où nous pensons que la probabilité qu'un scénario haussier se produise est à peu près ou successivement de 15 %, un scénario haussier de 30 %.

Macan Nia

Et dans le scénario de base, à notre avis, le scénario le plus probable est de 55 %. Et ce que nous ferons, c'est que nous soutiendrons chacun de ces récits avec des diapositives qui, selon nous, le confirment pour vous. Alors, commençons. Le premier scénario que nous envisageons est celui des ours. Comme vous pouvez le constater, c'est le scénario le moins probable qui, selon nous, est susceptible de se produire l'année prochaine.

Macan Nia

Alors, qu'est-ce que le cas de l'ours ? Quelle est la toile de fond d'une affaire d'ours ? Toile de fond. Un mot est la réponse. C'est la stagflation. C'est dans un environnement où la croissance mondiale ralentit encore plus qu'elle ne ralentit aujourd'hui. Mais l'inflation augmente également pour de nombreuses raisons, ce qui nécessite que les banques centrales soient désormais à tous les niveaux. La grande majorité d'entre elles baissent leurs taux et sont obligées de faire une pause.

Macan Nia

Et dans ce cas, augmentez les taux. Dans le contexte actuel, comme nous le voyons ici, nous examinons l'indice d'incertitude en matière de politique économique. Et nous l'examinons sous deux angles. Nous regardons les choses du point de vue du monde, c'est-à-dire de la ligne verte. Et la ligne bleue, ce sont les États-Unis. Dans ce contexte, le scénario baissier, il y a beaucoup d'incertitude autour de la politique économique, de la politique des banques centrales.

Macan Nia

Et dans ce type d'environnement, nous nous attendons à ce que ces deux lignes augmentent considérablement. À la hausse. Et comme nous le savons tous, les marchés n'aiment pas l'incertitude. Et avec cette augmentation, les niveaux élevés d'incertitude, ce sera probablement la toile de fond dans le scénario baissier.

Macan Nia

Ce que nous examinons ici, c'est un indicateur de l'industrie manufacturière à travers le monde. Permettez-moi de passer rapidement en revue. Pour ceux qui sont peut-être nouveaux dans ce domaine. Il s'agit d'un sondage. Ils interrogent des milliers de gestionnaires et de fabricants dans chacun des pays sur le côté gauche. Ce qu'il y a d'intéressant dans ce sondage, c'est qu'il adapte les questions à ce qui constitue l'économie.

Macan Nia

Il est donc clair que l'économie canadienne est très différente de l'économie indonésienne. Ils en tiennent compte. Ils leur posent dix questions. Nous n'allons pas entrer dans les calculs, mais Kevin et moi sommes des gens simples. Le vert, c'est bien. Le jaune est neutre. Le rouge, c'est mauvais. Pour notre gauche, c'est le mois de novembre d'il y a deux ans. À l'extrême droite, nous sommes en novembre d'aujourd'hui.

Macan Nia

Dans un scénario baissier, il semble que ce soit le cas. À l'aube de 2025, il semble que dans certaines parties du monde, l'industrie manufacturière soit à un point d'inflexion à la hausse. Dans le meilleur des cas, il recommence à baisser. Ainsi, au fur et à mesure que nous avançons en 2025, dans un scénario baissier, nous verrons beaucoup plus de rouges, beaucoup plus de rouges plus profonds sur le marché.

Kevin Headland

Et vous mentionnez le contexte économique dans le secteur manufacturier. En fait, nous avons constaté des améliorations au Canada à l'échelle locale, ce qui est en fait positif. Il pourrait s'agir d'un impact à court terme, mais nous avons constaté des améliorations. Cependant, comme vous l'avez dit dans le cas d'un marché baissier, nous pourrions penser que nous assisterons à un certain retour aux niveaux observés plus tôt cette année. Peut-être obtiendrons-nous un nombre de données PMI inférieures à 45.

Kevin Headland

Quelque 45 tend à indiquer des récessions. C'est ce que nous voyons. C'est généralement à ce moment-là que les données économiques illustrent l'affaiblissement de la récession. Ici, nous voyons au Canada le risque d'incertitude entourant les petites entreprises. Nous avons des défauts de paiement de petites entreprises qui ont augmenté. Plus tôt cette année, nous avons eu la fin de la prestation d'urgence pour les petites entreprises.

Kevin Headland

Cela a en quelque sorte retardé certaines de ces faillites. Nous avons assisté à une flambée des faillites dans les petites entreprises. Les petites entreprises ont tendance à être l'épine dorsale des économies. Ils embauchent beaucoup d'employés, par exemple dans les restaurants, les petits magasins et ainsi de suite. Cela pourrait donc constituer un risque pour l'économie à l'avenir si le nombre de faillites reste élevé.

Kevin Headland

Nous avons également constaté des améliorations dans l'économie récemment. Les chiffres de l'emploi ont été publiés récemment, qui étaient meilleurs que prévu, mais il y a encore une certaine incertitude à ce sujet. Nous nous attendons à ce que la Banque du Canada continue de réduire ses taux. Est-ce parce que l'économie est plus faible ou est-ce pour atténuer une partie du risque de renouvellements de prêts hypothécaires qui s'en viennent au cours des deux prochaines années, ce qui nuirait aux dépenses discrétionnaires ?

Kevin Headland

Donc, dans tout ce cas, nous nous attendons à ce que les données économiques de Landscaping Canada s'affaiblissent davantage, ce qui entraînerait peut-être une récession, ce qui créerait, bien sûr, de la volatilité sur le marché pour une grande partie de nos investissements canadiens. Nous nous tournons davantage vers le Sud, les États-Unis bien sûr, et nous savons que le marché américain s'est extraordinairement bien comporté au cours des deux dernières années, en grande partie grâce à l'expansion du capital-investissement ou à l'expansion du ratio cours/bénéfices.

Kevin Headland

Les bénéfices se sont améliorés, mais nous verrions leur prix à la perfection alors que les attentes de FactSet sont que nous aurions une croissance des bénéfices de 15 % sur l'indice S&P 500 pondéré en fonction de la capitalisation boursière pour 2025. Cela semble un peu élevé par rapport à nos attentes. Si nous assistons à un repli ou à une révision à la baisse de ces attentes, ou si les entreprises n'atteignent pas ces attentes, nous pourrions assister à un léger repli sur les marchés.

Kevin Headland

C'est là que le marché est un peu en avance sur les bénéfices, et c'est là que nous pourrions voir un certain risque. L'inconvénient. Nous avons donc accordé beaucoup d'attention à nos prévisions de bénéfices, à nos prévisions et à nos annonces de bénéfices. Les entreprises qui atteignent ou dépassent leurs objectifs ont tendance à être récompensées. Ceux qui atteignent même leurs cibles, mais qui ont des conseils inférieurs ont tendance à être punis.

Kevin Headland

Et je pense qu'il est important en ce moment d'examiner la sélection des titres individuels, c'est un risque. S'il y a une baisse généralisée et un manque d'objectifs, nous pourrions assister à des baisses, à des rendements et à un peu plus de volatilité sur le marché. Et c'est là que notre base, notre scénario baissier joue vraiment, où tout est la perfection des prix et où nous n'obtenons pas la perfection.

Kevin Headland

Nous pourrions voir un certain risque de baisse.

Macan Nia

Et ne cherchez pas plus loin Cav que Nvidia. C'est un exemple parfait où les revenus les plus récents, ils sont sortis avec des gains phénoménaux. Et l'action s'est vendue de 2 % après les heures d'ouverture. Pourquoi ? Eh bien, ils avaient doublé leurs revenus par rapport à l'année précédente. Mais pas dans la mesure voulue par les marchés. Donc, le prix pour la perfection. Et surtout quand vous regardez les noms des méga-capitalisations, leur prix pour la perfection juste un peu.

Macan Nia

Et vous n'avez même pas besoin de nouvelles négatives, vous n'avez juste pas besoin d'aussi bonnes nouvelles. Et les marchés peuvent se vendre, ou ces actions peuvent se vendre, par exemple.

Kevin Headland

Et c'est ce qui se passe avec les attentes. Parce que les attentes prennent de l'avance. Et au fur et à mesure que vous vous améliorez, vous vous attendez à ce qu'ils continuent à faire encore mieux et parfois difficile à continuer à surpasser les attentes à l'avenir.

Macan Nia

Donc, bien qu'il s'agisse d'un RA, nous pensons qu'il s'agit d'un événement à faible probabilité dans l'éventualité où cela se matérialiserait, comment les investisseurs gagneraient-ils de l'argent ?

Kevin Headland

Je pense que c'est vraiment une question d'équilibre. Je pense que nous voulons réduire notre réaffectation des gagnants à des entreprises plus de qualité, des entreprises qui ont une croissance des bénéfices, des flux de trésorerie plus prévisibles et durables, des sommes d'argent tangibles qui rentrent, peut-être aussi des attentes plus faibles. Bien entendu, le fixing des titres à revenu fixe de base demeure une excellente occasion à saisir, dans le contexte actuel.

Kevin Headland

Et nous ne voulons peut-être pas augmenter votre taux d'intérêt. Si les choses allaient vraiment mal. Mais je pense qu'une approche de rebond pourrait aider, atténuer une partie du risque de baisse et des investissements de qualité.

Macan Nia

Et ce n'est pas nécessairement ce qu'il faut aimer, ce qu'il faut acheter, mais aussi ce qu'il faut regarder et ce qu'il ne faut pas garder autant. Dans ce type d'environnement, nous savons que le haut rendement s'est extrêmement bien comporté au cours des deux dernières années. Mais dans ce scénario baissier, on pourrait s'attendre à ce que les spreads explosent. Vous obtenez donc votre coupon de 8 à 9 %.

Macan Nia

Vous redonnez tout cela en appréciation de prix. Il ne s'agit donc pas seulement de ce que vous devriez acheter, mais aussi de votre propre portefeuille. Si vous croyez que le scénario baissier est susceptible de se matérialiser et qu'il ne sera peut-être pas aussi élevé, ou qu'il ne détiendra peut-être pas autant que les actions cycliques, c'est-à-dire les valeurs technologiques, mais c'est l'environnement d'un événement baissier à faible probabilité à 15 %.

Macan Nia

Mais c'est quelque chose dont nous sommes très conscients.

Kevin Headland

Passons maintenant à l'affaire du taureau. C'est un peu plus excitant. Vous savez que les choses vont très bien. Nous sommes 30% à croire que le taureau ici, c'est là que l'élan engendre l'élan. En 2023 et 2024, nous avons suivi plus de 20 % de rendements consécutifs. C'est probable. Il nous reste encore quelques semaines, mais nous pensons que les rendements des indices élargis du S&P 500 seront supérieurs à 20 %.

Kevin Headland

C'est là que l'élan se poursuit. Comment se fait-il que les choses continuent de bien se porter, nous regardons ici les ventes de semi-conducteurs maintenant, les ventes de semi-conducteurs, bien sûr, oui, c'est basé sur l'IA et Nvidia. Mais ce n'est pas tout : presque tous les composants électroniques contiennent un semi-conducteur. Et lorsqu'il y a une augmentation de la demande de semi-conducteurs, cela a tendance à être une excellente avance pour la fabrication et la demande de produits.

Kevin Headland

Ici, nous voyons que la ligne bleue représente la moyenne mobile sur trois mois des ventes mondiales de semi-conducteurs. Et la ligne verte ici est l'indice MSCI World. Bénéfice par action des 12 derniers mois. D'un point de vue directionnel, ils vont de pair. Lorsque la ligne bleue descend, le vert allonge la chute. Lorsque la ligne bleue monte, la ligne verte a tendance à se redresser. Nous avons constaté une augmentation massive des ventes de semi-conducteurs.

Kevin Headland

Si la situation continue de s'améliorer, l'industrie manufacturière devrait poursuivre sa résurgence. Comme nous l'avons vu précédemment, un niveau supérieur à 50 à l'échelle mondiale semble être une très bonne nouvelle pour la croissance économique et la croissance des bénéfices.

Kevin Headland

Maintenant, bien sûr, nous avons des banques centrales. Les banques centrales du monde entier ont progressé à la hausse, ce qui est une excellente nouvelle. Environ 50 % des 65 banques centrales mondiales sont dans un cycle de baisse des taux. C'est une bonne nouvelle. À l'échelle mondiale. Nous sommes en train d'assouplir notre politique monétaire. Et bien sûr, cela a tendance à entraîner le secteur manufacturier à mesure que nous nous dénouons ou que nous resserrons un peu moins ce genre de politique de la banque centrale qui a été bonne pour l'économie et qui stimule en quelque sorte l'économie.

Kevin Headland

Et c'est pourquoi nous voulons réduire les taux. Et à l'heure actuelle, encore une fois, si nous continuons sur cette voie où les banques centrales réduisent les taux, nous avons tendance à croire que la Banque du Canada, la Réserve fédérale et les États-Unis continueront de réduire les taux. Ensuite, il n'y a que deux des banques qui réduisent leurs taux dans le monde. Cela devrait également stimuler la croissance économique et l'industrie manufacturière, ce qui, encore une fois, amènerait les marchés, les tinu à se redresser sur la voie qu'ils ont empruntée récemment.

Macan Nia

Et l'on pourrait penser à quoi ressemble un scénario haussier ? Il pourrait s'agir d'une autre année de plus de 20 %. Et quelles sont les chances que cela se produise ? Eh bien, nous savons aussi qu'en fait, des rendements de plus de 20 pour cent ne sont pas si rares dans le sens. Ainsi, depuis les années 1970, l'indice S&P 500 constate qu'un tiers de ces années ont enregistré des rendements de plus 20 plus ou plus 20 ou plus 20 plus, plus 20 %.

Macan Nia

Et ce que nous regardons ici, c'est que dans un scénario haussier, nous attendons toujours que les détails sortent de la Chine du point de vue des mesures de relance. Au moment de l'enregistrement d'aujourd'hui, au cours des deux dernières semaines, la Chine a présenté des plans de relance, non pas dans la mesure où le marché s'y attend, mais à la marge meilleure que ce qu'elle avait au début de 2024.

Macan Nia

Et dans un scénario haussier, les investisseurs s'attendent à ce qu'en 2025, ils dévoilent davantage de politiques de relance qui profiteront au consommateur au lieu de s'en prendre à l'immobilier ou à des choses qu'ils ont faites au cours des deux dernières semaines. Ce que nous examinons ici, c'est que nous examinons l'indice PMI mondial. C'est la ligne verte. Et nous regardons la ligne bleue.

Macan Nia

C'est l'impulsion du crédit Bloomberg Economic China. Qu'est-ce que je veux dire, c'est juste une façon compliquée de dire la croissance du crédit, les esprits animaux. Et ce à quoi nous nous attendons, si le scénario haussier se réalise, c'est que la Chine aura des mesures de relance plus adaptées au consommateur final du point de vue de la consommation, nous devrions voir cette ligne bleue augmenter et, par conséquent, la ligne verte ou l'industrie manufacturière mondiale en bénéficiera.

Kevin Headland

Essentiellement, il y a déjà une croyance selon laquelle la Chine n'a peut-être pas annoncé autant de temps que le marché le souhaitait, mais l'annonce actuelle est censée ajouter environ 1 % de la croissance économique au cours des cinq prochaines années à l'économie chinoise. Encore une fois, cela devrait déjà aider. Et nous nous attendons à ce qu'il y ait encore plus de mesures de relance, des mesures de relance directes au cours des semaines et des mois à venir.

Macan Nia

Et enfin, il y a les élections américaines. Maintenant, vous pensez peut-être, qu'est-ce que cela a d'important pour 2025 ? Ce que nous soulignons ici, c'est que nous avons découpé les rendements du S&P 500 en fonction de la fête de la personne dans le Bureau ovale, la première, la deuxième année du premier mandat, comme vous le voyez à l'écran ici.

Macan Nia

Et ce que nous regardons ici dans le scénario haussier, c'est que lorsque nous examinons les rendements de la première année du premier trimestre, ils sont généralement assez bons. Ainsi, en moyenne, la première année d'un premier mandat d'un président américain est d'environ 12 %. C'est tout à fait logique pour nous. Essentiellement, les politiciens en particulier aux États-Unis, oui, leur mandat est de quatre ans, mais ils ont essentiellement un an et demi pour faire passer la politique pour être approuvée par le Congrès et le Sénat parce qu'après deux ans, ils ont les élections de mi-mandat auxquelles ils doivent se préparer.

00; 15; 19; 24 - 00; 15; 50; 19

Macan Nia

Donc, ce que les marchés font généralement, c'est qu'ils avancent, comme ils le font toujours. Ils regardent vers l'avenir, apportent ces rendements, et vous voyez ces rendements dans la première année d'un cycle présidentiel. Il s'agit généralement d'un puissant argument pour les marchés. Ce serait donc la toile de fond, dans le scénario haussier, les élections américaines poursuivent les mesures de relance en provenance de Chine et des États-Unis et, dans l'ensemble, l'économie mondiale continue de s'améliorer sans augmentation significative de l'inflation.

Macan Nia

Et les rendements sont très sains. Dans le scénario haussier.

Kevin Headland

C'est une année où 12 % ne semble pas être un scénario phénoménal et haussier. Mais lorsque nous regardons, vous savez, les rendements à la hausse de leurs 12 % sont généralement même plus élevés que cela. J'ai 12% juste la moyenne. Et encore une fois, nous pensons que le scénario haussier est que le marché continue de se redresser dans le sillage du nouveau président américain.

Macan Nia

Passons donc à Kevin pour le dernier. C'est le scénario de base, comme vous pouvez le voir, nous avons attribué une probabilité de 55% à cet événement. Nous pensons donc que c'est ce qui a le plus de chances de se matérialiser en 2025. À quoi cela ressemble-t-il ? Cela ressemble à un scénario similaire à celui de 2024, peut-être pas autant d'esprits animaux, mais très similaire à celui de cette année.

Macan Nia

Et qu'est-ce que cela signifie ? Cela signifie un environnement mondial où, à la marge, les économies ralentissent, mais ne se détériorent pas rapidement. Par conséquent, les anticipations d'inflation sont également ancrées, ce qui conduit les banques centrales ou permet aux banques centrales, devrais-je dire, de continuer à réduire leurs taux. Réduire au rythme que nous avons vu cette année. Donc, en un mot, le calme mondial, pas trop chaud d'un point de vue économique mondial, calmer l'inflation ou la maintenir ancrée et permettre aux banques centrales de continuer à réduire leurs dépenses.

Macan Nia

Et une chose que j'ai apprise sur laquelle nous plaisantons toujours au début de ma carrière, c'est qu'il ne faut pas se battre contre la Fed ou ne pas se battre contre les banques centrales. Ainsi, lorsque les banques centrales réduisent leurs dépenses, il vous suffit de boucler votre ceinture de sécurité et d'opter pour une balade positive. Maintenant, dans un scénario de base, comme nous l'avons vu, nous examinons ce que vous avez déjà vu auparavant, car comme je l'ai expliqué, nous l'examinons à travers le prisme du service ici.

Macan Nia

Et vous voyez les pays sur le côté gauche. À l'extrême droite, vous voyez beaucoup de verts, beaucoup de jaunes, un peu de rouges, mais généralement pas trop chauds, pas trop froids, juste ce qu'il faut. C'est l'environnement dans les scénarios de base que nous voyons. Et ce qui soutient cela, c'est un consommateur résilient. Alors que nous commençons à réduire les taux, même les consommateurs qui ont fait preuve de résilience trouvent plus d'argent dans leurs poches.

Macan Nia

Maintenant, dans le scénario de base, les conditions financières sont à nouveau neutres. Nous examinons ici le sous-indice des conditions financières nationales de la Fed de Chicago. Une autre bouchée. Il s'agit essentiellement de crédit. Le crédit est-il disponible ? Combien cela coûte-t-il si j'ai un accès égal au crédit et un nombre au-dessus de la ligne zéro, comme vous pouvez le voir sur les diaporamas qui montrent que les conditions de crédit sont strictes.

Macan Nia

En dessous de la ligne zéro, cela signifie qu'ils sont faciles. Où en sommes-nous aujourd'hui ? À l'extrême droite, nous sommes dans la médiane. Nous sommes dans la zone médiane. Donc, si nous sommes au-dessus de cette ligne, Kevin et moi commençons à nous inquiéter du risque d'une récession importante parce que les conditions de crédit sont serrées. S'ils sont en dessous de ce seuil, nous commençons à nous inquiéter d'une augmentation importante de l'inflation parce que l'argent circule dans le système.

Macan Nia

Mais là où nous en sommes aujourd'hui, nous sommes au milieu du milieu de la ligne où il ne fait ni trop chaud, ni trop froid, c'est en quelque sorte. Et si nous cherchons la toile de fond canadienne, encore une fois, le scénario de base est correct. Que fait l'inflation ? Ce que nous avons fait ici, c'est qu'il se passe beaucoup de choses ici. Mais en fin de compte, ce que nous avons fait, c'est que nous sommes tous très concentrés sur les variations de l'inflation d'une année à l'autre.

Macan Nia

Mais ce que nous avons fait, c'est que nous avons dit d'accord, qu'est-ce qu'il y a d'un mois à l'autre. Et quel que soit le taux là-bas. Nous avons donc fait une analyse de scénario. Vous le voyez en haut. Vous voyez des prédictions différentes d'un mois à l'autre. S'ils devaient se dérouler et ce que cela signifierait d'une année à l'autre. Donc, au Canada en tout cas, près de 50 % de notre courbe temporelle depuis les données d'un mois à l'autre se situe essentiellement entre le point 1 % et le point 2 %.

Macan Nia

Et vous voyez, dans ce contexte, si cela devait se matérialiser l'année prochaine, vous envisagez un taux d'inflation d'une année à l'autre. C'est tout à fait ce que la Banque du Canada est à l'aise. Donc, dans le scénario de base, nous pensons que l'inflation reste ancrée. Cela permet à la Banque du Canada, dans ce contexte, de continuer à réduire les taux, comme on peut le voir ici, parce que l'inflation se situera tout à fait à l'intérieur de sa fourchette cible.

Kevin Headland

Il s'agit bien sûr de l'IPC de base. Nous avons donc éliminé la perspective de la volatilité plus élevée de l'énergie et de l'alimentation. Et l'année clé, tout ce qui est inférieur à environ 0,18 d'un mois à l'autre nous amène à une inflation de 2 %, ce qui est bien sûr un objectif. Faites donc attention d'un mois à l'autre. Et tant que cela restera dans cette fourchette, nous verrons une inflation de 2 %, ce qui permettra à la banque de réduire les taux.

Kevin Headland

Bien sûr, qu'est-ce que cela signifie pour les marchés ? Comment préparons-nous nos portefeuilles en fonction de notre scénario de référence ? Bien sûr, c'est la clé de notre conviction : comment allons-nous positionner les portefeuilles pour 2025 ? Bien sûr, nous pensons que 2025 est bien placé pour un excellent scénario de gestion active. Nous avons une économie qui, comme vous l'avez dit, dit que Boucle d'or n'est pas la vôtre, ni trop chaude, ni trop froide, juste ce qu'il faut.

Kevin Headland

Nous avons des bénéfices qui continuent de bien se porter. Cependant, l'évaluation est essentielle à l'heure actuelle. La valorisation boursière générale est un peu chère, supérieure à la moyenne à long terme. Mais c'est une opération à grande échelle. Eh bien, nous examinons ici la capitalisation boursière du S&P 500 pondérée par rapport à la pondération égale. Et ce que nous avons fait, c'est essentiellement qu'ils sont divisés les deux.

Kevin Headland

Et vous arrivez à regretter que ce soit l'un moins l'autre où la pondération équivalente est inférieure à la pondération du marché. Est-ce que c'était méchant ? Cela signifie qu'il y a tout un sous-ensemble du S&P 500 qui est valorisé de manière attrayante. La clé est de le trouver. Il s'agit donc de trouver les bonnes entreprises qui sont peut-être moins appréciées et dont les prix sont en fait très attractifs.

Kevin Headland

Et c'est essentiel à l'heure actuelle, nous pensons que nous aimons les États-Unis, mais nous voulons être plus actifs en termes d'investissements aux États-Unis. Nous ne voyons pas la magie. Sept n'est pas quelque chose que nous voulons détenir, mais nous voulons être conscients de la part qu'il représente dans notre portefeuille. Et je pense que c'est la clé en ce moment.

Kevin Headland

Aux États-Unis, l'opportunité réside dans les moyennes capitalisations. Il s'agit également d'une opportunité de diversification des valorisations. Les moyennes capitalisations sont moins chères que nous. Il s'agit d'un ratio. C'est là que nous prenons le marché des moyennes capitalisations. Divisez par le S&P 500 lorsqu'il est inférieur à un. Les actions à moyenne capitalisation sont moins valorisées que le SP500 du marché élargi. C'est très attrayant. C'est l'un des niveaux les plus bas de l'histoire.

Kevin Headland

Je ne dis pas que nous allons obtenir une surperformance importante des moyennes capitalisations, mais c'est là que nous pouvons diversifier notre risque dans les titres américains. Nous voulons détenir des titres américains, mais nous voulons peut-être être plus diversifiés et nous pensons que les sociétés à moyenne capitalisation sont un excellent marché. Vous avez parlé, vous savez, des pauses potentielles de la part de la nouvelle administration Trump qui seront probablement plus axées sur le marché intérieur si elle vous accorde des réductions d'impôt.

Kevin Headland

Donnez-m'en deux, les entreprises qui fabriquent ou qui s'engagent à améliorer la croissance intérieure aux États-Unis, qui ont tendance à virer vers les titres à moyenne capitalisation. Ils ont tendance à être plus axés sur le marché intérieur, moins risqués par le dollar américain. Ralliement. Nous pensons donc que les moyennes capitalisations offrent également une grande diversification et une grande opportunité, compte tenu des politiques potentielles qui seront mises en place l'année prochaine.

Macan Nia

Et ce sera probablement assez similaire à supposer que l'administration Trump veuille mettre en place des politiques qui profitent à l'économie du mastic. Je pensais donc à votre commentaire sur la gestion active. C'est à nos gestionnaires de passer en revue leurs entreprises et de voir où en est leur méthode de production, car celles qui ont une production nationale aux États-Unis sont probablement beaucoup plus susceptibles de bénéficier des politiques de l'administration Trump que celles qui sont 5050.

Macan Nia

Nous parlons donc toujours de l'importance de la gestion active. Qu'est-ce que cela signifie dans ce contexte ? Cela signifie qu'ils passent en revue toutes leurs entreprises, qu'ils voient où la production nationale est très similaire. Revenons au Brexit, où nos gestionnaires passaient en revue leur portefeuille pour savoir où se trouvaient les moyens de production. Mais nous parlons toujours de ce que fait le gestionnaire actif, de l'importance de celui-ci à partir du contexte.

Macan Nia

À l'aube de 2025. C'est d'un point de vue politique. Et avant de passer à la suivante, Kev, il y a eu beaucoup de discussions sur les petites et les grandes capitalisations, puis les moyennes capitalisations ont été en quelque sorte mises de côté dans cette discussion. Et de notre point de vue, dans ce scénario de base, nous préférerions de loin détenir des sociétés de fabrication plutôt que des petites capitalisations pour de nombreuses raisons.

Macan Nia

Comme vous l'avez mentionné, la diversification. En général, les moyennes capitalisations ont un meilleur profil risque-rendement dans les petites capitalisations et même les grandes capitalisations. Et nous en avons déjà parlé. Ce point de données est le Russell 2 040 % de ces entreprises ont des flux de trésorerie négatifs d'un ou excusez-moi la rentabilité est négative. Si vous êtes à la marge qui ralentit, ces entreprises seront plus à risque.

Macan Nia

Donc, nous aimons le, vous savez, l'enfant du milieu en soi. Si l'on examine la discussion du point de vue du risque-rendement et que vous avez mis en évidence une perspective de diversification.

Kevin Headland

Et je pense qu'encore plus, je pense que les petites capitalisations peut-être, c'est que ce commerce, vous savez, se redresse parfois fortement pendant l'été. Les moyennes capitalisations sont beaucoup plus une allocation de portefeuille qu'une transaction. Je pense que c'est important.

Macan Nia

J'aime la façon dont vous avez dit cela. Je considérerais les moyennes ou grandes capitalisations comme un investissement, mais lorsque vous regardez les petites capitalisations, lorsque vous regardez M beaucoup plus comme une transaction, un n in et out.

Kevin Headland

Maintenant, parler de M a l'air mondial. C'est donc intéressant. Nous avons tous parlé des Magnificent Seven, les sept principaux noms du S&P 500, et c'était beaucoup plus une domination du S&P 500. Cependant, jetez un coup d'œil à l'indice MSCI Global ici. Ce n'est pas seulement un phénomène américain. Ici, nous avons la ligne rouge qui est le rendement quotidien de l'indice MSCI Global.

Kevin Headland

Et la barre verte. Voici le retour de contribution des Mag seven. Et puis le bleu est le reste de l'indice. Il s'agit en fait d'une composante plus importante que celle du S&P 500. Ce que nous disons ici, ce n'est pas seulement aux États-Unis que nous devons faire de la gestion active, mais à l'échelle mondiale. Il y a beaucoup de grandes entreprises qui sont en dehors des États-Unis qui ont l'air très attrayantes ou même à l'intérieur des États-Unis, mais il ne s'agit pas de savoir où nous voulons être dans le monde.

Kevin Headland

C’est ça. Nous n'investissons pas en Europe, en M ou dans d'autres, dans le monde. Il s'agit d'investir dans de bonnes entreprises. Vous pouvez investir dans des entreprises domiciliées en Europe, par exemple, qui sont vraiment axées sur la croissance en termes de leur pouvoir d'achat. Vous savez, la classe moyenne émergente dans les marchés émergents qui achète ces produits, mais vous achetez des entreprises basées en Europe.

Kevin Headland

Il est donc intéressant d'examiner des sociétés spécifiques et de savoir où elles en tirent parti et de s'assurer que lorsque vous investissez à l'échelle mondiale en ce moment, vos portefeuilles étaient vers la fin de l'année, en 2025, peut-être au début de la saison des REER. C'est le moment idéal pour réfléchir et revoir vos portefeuilles. Il existe de nombreux fonds d'actions mondiales qui contiennent en fait une grande partie de Magnificent Seven, que vous pensez être diversifiés, mais ce n'est pas le cas.

Kevin Headland

C'est là que nous voulons examiner les portefeuilles qui sont peut-être plus diversifiés et qui peuvent présenter un risque de baisse ou de volatilité s'il y a quelque chose qui ne va pas avec ces titres du magazine 7. Et bien sûr, enfin, les obligations. On n'arrête pas de parler d'obligations. Nous continuons de croire que les obligations représentent une excellente opportunité dans notre scénario de base. C'est là que vous obtenez ces rendements à un chiffre dans le milieu de la fourchette à un chiffre, et les obligations recommencent à faire ce qu'elles sont censées faire : protéger contre la volatilité.

Kevin Headland

Les amortisseurs protègent les baisses. Cependant, c'est important pour l'endroit où nous investissons dans les titres à revenu fixe. On parle de gestion active de la sélection de titres en actions. Mais c'est aussi important pour une gestion active dans la réparation. D'une manière générale, nous pensons que les prix sont attractifs sur les obligations. Ici, nous avons les barres grises qui représentent les prix moyens des 14 dernières années pour les agrégats canadiens, les agrégats mondiaux, les titres américains de qualité supérieure et les titres à rendement élevé américains.

Kevin Headland

Pourquoi 14 ans semblent arbitraires. Ni 15, ni 20, ni 14 tend à exclure l'impact de la crise financière, qui a vraiment changé le paysage, je pense, tant pour les rendements que pour les prix. Nous voulons donc éliminer cela pour nous donner une meilleure idée de la normalité. Environnements. Ici, nous avons les niveaux à dix ans, à cinq ans et actuels, le carré jaune, le triangle bleu diamant bleu et le diamant rouge dans tous les domaines, à l'exception du rendement élevé.

Kevin Headland

Comme vous l'avez mentionné, Morgan, nous avons des prix qui sont inférieurs à la moyenne à long terme. Il s'agit d'un mécanisme de prix attrayant pour les obligations, non seulement vous obtenez des rendements, mais aussi une appréciation potentielle des prix. Dans la plupart des cas, les obligations arrivent à échéance à 100 $. Et bien sûr, les rendements sont attrayants. Ici, nous avons exactement la même chose, mais à l'envers. Maintenant, vous avez le diamant rouge au-dessus de la moyenne à long terme.

Kevin Headland

C'est là que les rendements sont meilleurs que nous ne l'avons été depuis un certain temps. Nous avons parlé de nausée à ce sujet en ce qui concerne l'opportunité qui existe simplement en coupant le coupon. C'est attrayant. Maintenant, ce sont des moyennes comme la dernière. À l'heure actuelle, l'idée est que nos gestionnaires obligataires trouvent de meilleurs rendements et des prix plus bas. Il s'agit d'une occasion à suivre pour les titres à revenu fixe à gestion active.

Kevin Headland

Ils recommencent à jouer ce qu'ils devraient être dans un portefeuille. Ce risque peut-il être atténué ici ? Mais aussi fournir un revenu que nous pouvons obtenir pour nos clients à la retraite, ce qui est très important ?

Macan Nia

D'accord, avant de partir, parce que je pense qu'une chose que je viens de réaliser, c'est que nous n'avons pas investi pour le cas haussier.

Kevin Headland

Droit?

Donc, dans un scénario haussier, c'est essentiellement ce qui a fonctionné cette année. Ainsi, tout ce qui est cyclique ou lié au high yield et même les spreads investment grade continuent de se resserrer. Vous bénéficiez donc d'une appréciation supplémentaire du prix. Vous obtenez un rendement total de quatre tours. Ainsi, non seulement vous obtenez votre coupon, mais vous avez encore de la place pour une appréciation des prix avec les spreads entrants.

Macan Nia

Mais beaucoup de ces noms cycliques continuent de courir dans le scénario haussier. Dans le cas de base, avant que vous ne l'obteniez, parce que je sais que nous allons recevoir des questions. Ok. Nous nous en voudrions de ne pas parler de l'administration Trump et des politiques potentielles. Et dans notre scénario de base ou dans l'un de nos scénarios, il y a trois politiques majeures dont nous sommes très conscients.

Macan Nia

L'une est la politique d'immigration, l'autre est la politique tarifaire et la troisième est la politique fiscale et réglementaire des sociétés. Dans le scénario de base, nous pensons que ces deux premières politiques n'aboutiront pas à quelque chose qui fait les manchettes et qui est de nature structurelle. Il peut y avoir des manchettes d'une semaine à l'autre, comme nous l'avons vu avec la politique tarifaire avec le Canada.

Macan Nia

Mais nous pensons de manière très similaire à l'administration Trump, la première administration Trump, plus de gros titres, moins susceptibles d'être structurels, où nous nous concentrons sur celui qui, selon nous, est beaucoup plus probable est la politique fiscale des sociétés, mais aussi les tarifs douaniers. Et en ce qui concerne la politique d'imposition des sociétés, comme vous l'avez dit, toutes ces entreprises américaines ne seront pas touchées de la même manière que celles qui produisent au pays sont beaucoup plus susceptibles d'avoir de meilleurs taux d'imposition des sociétés.

Macan Nia

Et aussi quand on pense à la réglementation, quand il y a eu un sondage qui vient d'être fait auprès des PDG et qu'on leur demande ce qu'ils sont, vous savez, optimistes pour l'année prochaine. Ce n'est pas, ce n'est pas la politique fiscale des entreprises. En fait, c'est la déréglementation qui les enthousiasme le plus en ce qui concerne la réduction des formalités administratives. Et ne pas pouvoir les laisser grandir à l'avenir.

Kevin Headland

Et le soutien, c'est lorsque vous examinez les politiques et leur impact sur les entreprises individuelles que vous avez mentionnées, et ce sera la clé. Et je pense que c'est vraiment l'une des principales raisons pour lesquelles nous allons voir cette incertitude, c'est que nous allons voir les gros titres, qu'il s'agisse du risque géopolitique, des politiques mises en place, des tarifs douaniers, des guerres commerciales, de l'incertitude.

Kevin Headland

Le risque global est vraiment ce qui va entraîner les turbulences à court terme, je dirais en termes de marchés. Mais si vous voyez certains de ces signaux clairs, que nous avons décrits dans notre scénario haussier, baissier et de base, cela pourrait en fait être plus structurel et stimuler les marchés. Oui. Et nous voulons garder à l'esprit ces signaux pour prendre de l'avance sur les signaux et préparer les portefeuilles.

Kevin Headland

Devrions-nous voir d'autres scénarios se dérouler. Oui, c'est ça.

Macan Nia

Une bonne façon de le dire, c'est que nous recevrons des questions. Ok. Ce qui fait que votre ours ou votre taureau se dresse au-dessus de votre base, c'est, comme vous l'avez dit, lorsqu'il s'agit de ces politiques, elles sont beaucoup plus structurelles par nature. C'est à ce moment-là que vous obtenez le taureau et l'ours, en particulier l'ours. Par conséquent, nous pensons qu'ils sont davantage axés sur les gros titres.

Macan Nia

Les chances que le cas de l'ours se produise sont donc plus faibles.

Kevin Headland

Donc, vous savez, je tiens à vous remercier beaucoup d'avoir participé à cela. Nous allons également parler de la façon de nous suivre. Mark et moi avons sorti beaucoup de matériel. Nous avons un podcast très populaire Investor's Unplugged, qui vient d'enregistrer 100 épisodes et notre 101 épisode. Alors, s'il vous plaît, soyez à l'écoute de cela.

Kevin Headland

Nous avons maintenant 86 000 téléchargements au cours des six, presque sept dernières années de production, donc pour ceux qui nous écoutent, il a en fait téléchargé tous les contenus que nous avons mentionnés, à l'exception de l'Antarctique. Donc, si vous allez en Antarctique, veuillez télécharger notre podcast. Le drapeau Animal Planet sur tous les continents du monde serait incroyable. Et nous avons notre e-mail mensuel. Nous avons notre adresse e-mail sur ce que vous devez savoir, en anglais et en français.

Kevin Headland

Si vous ne le recevez pas, veuillez communiquer avec votre grossiste en gestion de placements par la poste. Nous vous inscrirons sur cette liste. Il s'agit uniquement d'un opt-in, bien sûr, si jamais vous souhaitez vous désinscrire, nous avons également un bouton de désinscription. Il s'agit donc d'une sorte de collection de pensées sur une base mensuelle et de liens vers tout ce que nous avons mis en place. Alors, s'il vous plaît, contactez votre grossiste en gestion de publipostage et ajoutez-vous à cette liste.

Kevin Headland

Nous avons des notes aux investisseurs sur notre site Web Points de vue que nous venons d'écrire sur nos perspectives. Il s'agit en fait d'une nouvelle publication, alors s'il vous plaît, si vous voulez suivre après l'enregistrement des auditeurs, rendez-vous sur votre webinaire et rendez-vous sur votre site Web de points de vue. Et lisez ce que nous venons de publier avec beaucoup de superbes graphiques. Nous avons maintenant plus de 100 cartes que nous avons produites au fil des ans.

Kevin Headland

Tout cela est donc disponible en format électronique. Donc, vous voulez vos graphiques, allez-y et tendez la main à nouveau pour cela.

Macan Nia

Et en fait, une chose que je veux ajouter au livre de cartes est basée sur le succès de ce livre de cartes. L'idée du livre de graphiques est qu'un conseiller peut l'utiliser avec ses clients finaux. Nous avons eu de nombreux conseillers à ce sujet, et nous faisons beaucoup de présentations à des clients où c'est beaucoup plus axé sur l'économie comportementale. De nombreux conseillers sont venus nous demander s'ils pouvaient faire un recueil de tableaux à partir de cette présentation.

Macan Nia

Nous l’avons fait. Il sortira donc l'année prochaine ou au début de 2025. Et ce qu'il est, c'est un livre de cartes de l'économie comportementale. Et l'idée ici est que nous aurons une diapositive d'économie comportementale pour cinq émotions. Droit. Vous aurez plusieurs graphiques pour chaque émotion. Et puis nous aurons une colonne sur le côté qui explique le graphique. L'idée ici est donc que si la volatilité du marché se produit, ce qui arrivera, vous pouvez simplement la remettre à votre client final.

Macan Nia

Et j'espère que cela pourra atténuer certaines de leurs préoccupations.

Kevin Headland

Oui. D'excellents graphiques vous aident simplement à expliquer à vos clients ce qui se passe réellement et les moyennes et à essayer d'atténuer certaines des préoccupations. Et bien sûr, nous voulons tous que nos clients investissent, car c'est la clé pour atteindre leurs objectifs à long terme. Et bien sûr, enfin, LinkedIn, nous constatons que de plus en plus de conseillers à travers le monde utilisent LinkedIn, pour leurs propres pratiques afin d'obtenir plus de clients ou même de partager des informations avec leurs clients.

Kevin Headland

Alors marquez et je poste sur une base hebdomadaire, voire plus fréquemment sur LinkedIn. C'est à vous et à vos clients de l'utiliser. Pour plus d'informations, veuillez le repartager et le republier. Si vous n'êtes pas lié à nous ou si vous n'avez pas de lien vers nous, veuillez nous contacter. Joindre. Par tous les moyens. Et si vous avez des questions, commentez notre article.

Kevin Headland

Nous aimons toujours interagir avec nos clients partout au Canada. Bien sûr, Mark, et vous avez mentionné les catégories d'actif, mais nous voulons parler des fonds que nous voulons soutenir dans notre scénario de base. Et c'est là que vous regardez nos fonds ici. Ce n'est pas surprenant. Notre principale catégorie d'actions mondiales en matière d'assurance-vie. C'est le fonds que nous voulons investir pour nos placements en actions mondiales, les bonnes activités de base, la diversification de qualité, l'accent mis sur les magnifiques sept et grandes capitalisations.

Kevin Headland

C'est là que les bonnes entreprises de base vous récompenseront pour vos dons, Manuvie davantage. Je suis désolé, mec, retourne en classe, débrouille-toi de plus.

Macan Nia

Et je pense que je regarde le nombre d'une année. Je parle de 13 %. Nous avons parlé, vous savez, du S&P 500, par exemple, qui a augmenté de plus de 20 %. Il s'agit de la diversification. La raison de cette sous-performance par rapport à l'indice de référence est que l'indice de référence a beaucoup de technologie. Et nous en savons tous plus avec le processus d'investissement que vous connaissez les noms technologiques dans lesquels ils le trouvent, mais pas jusqu'à 35%.

Macan Nia

Donc, quand je regarde ce chiffre, c'est logique pour moi. C'est un excellent complément aux solutions que je peux détenir ou aux titres individuels axés sur la technologie.

Kevin Headland

Et il suffit d'entrer dans le vif du sujet et, nous commençons tout juste à utiliser cette nouvelle mesure de la performance. Je dirais qu'il s'agit de rendements glissants sur cinq ans. Il s'agit donc d'un excellent moyen de démontrer la résilience sur des périodes de cinq ans ou de lui imposer des périodes de trois ans pour le premier portefeuille. Votre chiffre vous indique simplement ce qui s'est passé au cours des 12 derniers mois.

Macan Nia

À compter de cette date. Oui.

Kevin Headland

Tout est sensible à la date. Qu'en est-il de la vision réelle et réaliste ou de l'incitation de vos clients à investir dans ce portefeuille ?

Macan Nia

Et je suis vraiment heureux qu'il y ait des chiffres comme celui-ci parce que d'un point de vue économique, pendant des années, nous utilisons beaucoup de chiffres mobiles, parce que lorsque nous regardons les données, nous avons vu de nombreux exemples où si vous modifiez la date de fin de deux mois, le profil de rendement est sensiblement différent. Nous utilisons donc le roulage depuis des années maintenant.

Macan Nia

Et je pense que c'est vraiment une meilleure façon de visualiser l'expérience réelle en utilisant des rendements glissants.

Kevin Headland

Du côté des sociétés à moyenne capitalisation, nous sommes le Fonds d'actions à moyenne capitalisation Matthews, également géré par mower. Encore une fois, une excellente solution pour la diversification sur le segment des moyennes capitalisations. Excusez-moi, notre fonds obligataire de base plus. Du point de vue des obligations, c'est là qu'ils tirent parti de l'occasion et du crédit, ce qui vous donne un paysage ouvert pour trouver les meilleures occasions de les corriger tous les deux.

Kevin Headland

Au Canada et aux États-Unis, et bien sûr, nos nouvelles stratégies axées sur le crédit alternatif, le Math Alternative Opportunities Fund et le Managed Income Plus Fund. D'excellentes façons d'ouvrir les possibilités offertes aux titres à revenu fixe pour atteindre vos résultats. Il s'agit donc d'excellentes façons d'examiner les possibilités qui s'offrent à nous dans le cadre de notre scénario de base. Mais il y en a beaucoup d'autres. Et c'est essentiel pour Manuvie, ce n'est pas seulement quelques solutions.

Kevin Headland

Il existe un large éventail de solutions. Veuillez donc vous adresser à votre grossiste en gestion pour connaître les produits potentiels qui pourraient répondre à vos besoins dans vos portefeuilles. Et en parlant des opportunités que nous avons, principalement dans le domaine de la gestion d'actifs, nous sommes actuellement classés numéro un parmi les dix premiers gestionnaires d'actifs en termes d'actifs sous gestion par des fonds notés trois, quatre et cinq étoiles.

Kevin Headland

Veuillez donc communiquer avec votre grossiste en gestion pour trouver des opportunités qui pourraient exister pour vos portefeuilles au sein de notre gamme de fonds. Je tiens à remercier tous ceux qui nous ont rejoints tout au long de l'année pour notre mensuel Market Insights. Nous sommes impatients d'en faire plus en 2025. Si vous avez des idées sur ce que vous aimeriez voir pour ces webinaires mensuels sur le marché, veuillez contacter votre grossiste.

Kevin Headland

Nous serons heureux de prendre ces suggestions, sur conseil. Nous cherchons toujours à vous aider, vous et vos clients. Et comme nous sommes en décembre, nous voulons également vous souhaiter de joyeuses fêtes. Bonne année. Prenez le temps de vous détendre, de vous ressourcer et de vous concentrer pour une excellente année 2025. Merci beaucoup.

Macan Nia

Merci.

Macan Nia

Ce balado est fourni à titre de source d'information générale et ne doit pas être considéré comme un conseil personnel, juridique, comptable, fiscal ou de placement orchestré comme une approbation ou une recommandation d'une entité ou d'un titre discuté. Les investisseurs devraient demander l'avis de professionnels avant de mettre en œuvre tout changement à leur investissement. Certains énoncés contenus dans ce balado sont prospectifs et sont de nature prévisionnelle, dépendent d'événements ou de conditions futurs ou s'y rapportent.

Macan Nia

Les énoncés prospectifs sont assujettis à des risques, à des incertitudes et à des hypothèses qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement de ceux présentés. Bien que les énoncés prospectifs contenus dans le présent document soient fondés sur ce que MIM et le gestionnaire de portefeuille considèrent comme des hypothèses raisonnables, ni MIM ni le gestionnaire de portefeuille ne peuvent garantir que les résultats réels seront conformes à ces énoncés prospectifs.

Macan Nia

Certaines déclarations contenues dans ce podcast sont basées en tout ou en partie sur des informations fournies par des tiers, et MIM a pris des mesures raisonnables pour en assurer l'exactitude. Les conditions du marché peuvent changer, ce qui signifie qu'il faut emballer les informations contenues dans ce podcast. Commissions, commissions de trading, frais et dépenses importants. Tous ces éléments peuvent être associés à des placements dans des fonds communs de placement. Veuillez lire le prospectus avant d'investir.

Macan Nia

Les taux de rendement indiqués sont les rendements totaux composés annuels historiques. Déduction faite des frais et charges payables par le fonds, y compris les variations de titres, de valeur et de réinvestissement de tous les dividendes ou distributions, et ne tiennent pas compte des frais d'acquisition, de rachat, de distribution ou facultatifs ou de l'impôt sur le revenu payables par tout titre plus ancien qui aurait réduit les rendements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis.

Macan Nia

Leurs valeurs fluctuent fréquemment et leur rendement passé n'est pas nécessairement répété