Le bêta stratégique et les FNB
Les approches à bêta alternatif, à bêta intelligent et à bêta stratégique : Bien que les termes utilisés pour décrire ces approches soient relativement nouveaux, le concept existe depuis des décennies.
Qu’est-ce que le bêta stratégique?
L’approche à bêta stratégique fait partie d’une tendance privilégiant les placements fondés sur des règles, qui peuvent permettre d’obtenir un rendement supérieur (ou plusieurs, pour les approches multifactorielles) à celui des indices pondérés en fonction de la capitalisation boursière. Cette approche suscite un intérêt grandissant depuis quelques années.
Souvent, les méthodes utilisées dans le cadre des portefeuilles à bêta stratégique ont pour objectif de rechercher, dans un univers de placement, les titres affichant certaines caractéristiques censées offrir de meilleurs rendements potentiels, un risque plus faible (ou parfois plus élevé) ou d’autres avantages, comme générer un revenu.
Les investisseurs s’y intéressent pour le coût, la pureté du style, les avantages fiscaux, la transparence et les avantages potentiels en ce qui concerne la négociation – surtout lorsque cette approche est employée dans le cadre d’un fond négocié en bourse (FNB) –autant d’atouts dont peuvent bénéficier les portefeuilles.
Cependant, toutes les méthodologies ne sont pas conçues, structurées ou mises en œuvre de la même manière. Tout comme n’importe quel placement doit faire l’objet d’une évaluation approfondie, il est important de passer en revue les objectifs, les facteurs de rendement escomptés et les risques potentiels des divers placements à bêta stratégique, afin de choisir ce qui convient le mieux à votre programme de répartition de l’actif.
L’approche à bêta stratégique offre la possibilité de réaliser un rendement supérieur à celui du marché, et ce, à moindre coût.
Parce qu’elle se fonde sur des objectifs de la gestion active et de la gestion passive, l’approche à bêta stratégique peut venir compléter le portefeuille des épargnants à la recherche de placements en actions diversifiés et peu chers, qui offrent un rendement potentiellement supérieur à celui du marché. Depuis plus de 40 ans, les fonds qui cherchent à reproduire le rendement d’un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière offrent aux épargnants un moyen efficace et peu cher d’investir dans l’ensemble du marché.
Bien qu’ils offrent de nombreux avantages, ces fonds à gestion passive ne sont pas aussi neutres qu’ils le paraissent. Par définition, la pondération en fonction de la capitalisation boursière, méthode utilisée par de nombreux indices boursiers traditionnels, privilégie les actions des grandes sociétés, plus chères, ce qui involontairement concentre les risques à des moments où cela est particulièrement inopportun. Ces indices négligent ainsi les actions de sociétés plus petites, mais potentiellement plus prometteuses, au profit des sociétés à grande capitalisation, qui ont déjà connu une croissance significative.
De plus, étant donné que les fonds à gestion passive, qui suivent un indice pondéré en fonction de la capitalisation boursière, sont des instruments conçus pour reproduire le rendement du marché et non le dépasser, les épargnants qui choisissent ces fonds ne peuvent obtenir un rendement relatif positif. La gestion active offre des rendements potentiellement supérieurs au marché, mais les fonds à gestion active coûtent en général plus cher que les fonds à gestion passive. De plus, les fonds à gestion active n’offrent pas nécessairement aux épargnants des avantages à la hauteur du prix payé. Un autre désavantage des fonds à gestion active est que leur rendement relatif est parfois attribuable à des facteurs de marché plutôt qu’à la sélection des titres, ce qui révèle une inaptitude à générer de l’alpha.
Les FNB à bêta stratégique peuvent composer des portefeuilles semblables, et ce, à moindre coût. En tentant de contourner les désavantages des indices pondérés en fonction de la capitalisation boursière et de la gestion active, l’approche à bêta stratégique vise à offrir aux épargnants le meilleur des deux approches – d’une part, un rendement supérieur à celui du marché en privilégiant certains segments de marché et d’autre part, le faible coût et la transparence d’une approche indicielle fondée sur des règles.
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