Rendements sur des périodes mobiles : une meilleure approche pour évaluer la performance des placements?
Dans le secteur financier, on évalue souvent la performance des placements en examinant leurs rendements par année civile. Mais existe-t-il un moyen plus précis de mesurer l’expérience client? Découvrez pourquoi il peut être préférable d’analyser les rendements sur des périodes mobiles pour mieux saisir le potentiel d’un placement.
Pour évaluer la performance d’un fonds, il est courant d’examiner son rendement sur une année civile donnée. Toutefois, cette méthode peut ne pas refléter l’expérience réelle de nombreux investisseurs qui prennent généralement des décisions tout au long de l’année en fonction de leurs objectifs individuels et du contexte de marché prévalent. De plus, le fait de se limiter aux rendements par année civile peut amener certains investisseurs à fonder leurs décisions de placement sur une seule année de rendement exceptionnel, qui pourrait résulter davantage de la chance que d’un processus de placement reproductible et cohérent.
Selon nous, les rendements sur des périodes mobiles peuvent offrir une perspective plus nuancée qui reflète mieux l’expérience client, en plus de fournir une méthode plus globale pour évaluer la performance d’un placement au fil du temps.
En quoi consistent les rendements sur des périodes mobiles?
Les rendements sur des périodes mobiles mesurent la performance d’un placement sur plusieurs périodes qui se chevauchent. Plutôt que de se concentrer sur une seule période fixe, comme une année civile, les rendements sur des périodes mobiles évaluent le rendement annualisé sur plusieurs intervalles de temps d’une durée déterminée, qui s’étendent souvent sur plusieurs années. Cette approche offre une vision plus complète de la performance globale d’un placement.
En évaluant les rendements sur des périodes mobiles, les investisseurs peuvent dégager des tendances en matière de rendement qui leur permettront de mieux envisager le comportement d’un placement à long terme. Offrant une perspective plus large, cette approche aide à maintenir le cap lors des périodes de volatilité puisque l’accent est mis sur le potentiel de rendement à long terme d’un placement plutôt que sur les fluctuations à court terme du marché.
Comment analyser les rendements sur des périodes mobiles
Les rendements sur des périodes mobiles sont souvent évalués par rapport à ceux d’un indice, en faisant une comparaison des deux sur plusieurs périodes qui se chevauchent. Cette approche permet de se faire une idée précise de la performance relative d’un placement dans différentes conditions de marché, ce qui permet de dégager des tendances en matière de rendement sur le long terme.
En examinant les rendements sur des périodes mobiles, les investisseurs peuvent comprendre la constance, la force relative et le potentiel de réussite à long terme du placement par rapport à l’indice de référence ou, autrement dit, la propension historique du placement à surpasser l’indice. Cette mesure fait référence à la probabilité que le placement génère un rendement supérieur à celui de l’indice de référence sur une période donnée, par exemple cinq ans.
Les rendements sur des périodes mobiles aident à déterminer à quel point la performance est constante
Lorsqu’un placement a une forte propension à surpasser l’indice de référence, cela signifie qu’il a historiquement dégagé des rendements supérieurs à ceux de l’indice dans différents environnements de marché, ce qui témoigne d’un processus de placement cohérent et reproductible. Par exemple, un fonds peut surpasser l’indice dans 95 % des 199 périodes de cinq ans faisant partie de la période de référence. Bien qu’on ne puisse pas garantir qu’un investisseur obtiendra des résultats supérieurs à ceux de l’indice en conservant le placement pendant cinq ans, on peut conclure que le placement présente de solides antécédents et une forte probabilité de continuer de surpasser l’indice de référence.
Les rendements sur des périodes mobiles peuvent-ils aider à prendre des décisions plus éclairées lors de la sélection des placements?
Nous pensons que les rendements sur des périodes mobiles peuvent aider à comprendre comment un fonds peut se comporter au fil du temps, principalement parce qu’ils permettent de prendre en compte un plus gros échantillon de points de données. En évaluant les rendements par année civile, les investisseurs sont limités à un seul point de données, à savoir l’intervalle entre les dates de début et de fin de la période.
En revanche, les rendements sur des périodes mobiles prennent en compte plusieurs périodes, ce qui augmente considérablement le nombre de points de données. Dans le scénario décrit ci-dessus, 199 points de données sont utilisés pour calculer la propension historique à surpasser l’indice sur cinq ans. Selon cet échantillon plus large, nous pensons que ce gestionnaire est susceptible de surpasser l’indice à long terme.
Cette approche aide aussi à maintenir le cap lors de périodes de volatilité puisque l’accent est mis sur le potentiel de rendement à long terme d’un placement plutôt que sur les fluctuations à court terme du marché. En réalité, les périodes de contre-performance à court terme sont inévitables, même pour les équipes de gestion de portefeuille les plus cohérentes.
Les rendements sur des périodes mobiles peuvent aider les investisseurs à rester concentrés sur la performance à long terme
Source : Gestion de placements Manuvie, janvier 2025. À titre indicatif seulement. Il s’agit d’une représentation qui ne reflète aucun fonds en particulier. Les rendements passés ne sont pas garants des résultats futurs.
Prenons l’exemple d’un fonds qui a connu récemment une période de contre-performance par rapport à son indice et à son groupe de référence. Malgré ces périodes de contre-performance à court terme, l’examen des rendements moyens sur des périodes mobiles révèle que le fonds a constamment surpassé à la fois l’indice de référence et la moyenne de la catégorie sur diverses périodes. Cela soulève une question importante : les rendements par année civile reflètent-ils réellement l’intérêt des investisseurs? Nous pensons que les rendements sur des périodes mobiles offrent une perspective plus détaillée, ce qui aide les investisseurs à prendre des décisions plus éclairées.
Utiliser les rendements sur des périodes mobiles pour déterminer la valeur de la gestion active
En plus de permettre d’évaluer la probabilité qu’un placement soit plus performant qu’un indice, les rendements sur des périodes mobiles peuvent aussi mettre en lumière l’importance ou l’ampleur historique du rendement supérieur d’un fonds. Cette mesure peut aider les investisseurs à comprendre le potentiel d’un fonds à générer de l’alpha.
Évaluation du potentiel d’alpha à l’aide des rendements sur des périodes mobiles
Étant donné que les stratégies d’investissement actives s’accompagnent généralement de frais plus élevés, les investisseurs doivent déterminer si la possibilité d’obtenir des rendements supérieurs substantiels justifierait ces coûts. En utilisant les rendements sur des périodes mobiles pour évaluer l’ampleur du rendement supérieur d’un fonds, les investisseurs peuvent prendre des décisions plus éclairées concernant l’efficacité de l’équipe de gestion du fonds.
Aborder les placements sous l’angle de l’expérience client
Par rapport à la pratique traditionnelle qui consiste à examiner les rendements par année civile, les rendements sur des périodes mobiles mettent en évidence la constance de la performance d’un fonds ainsi que son potentiel de surpasser l’indice et le groupe de référence. Cette approche permet d’obtenir une vision plus nuancée et complète de la performance d’un placement qui reflète mieux l’expérience réelle des investisseurs.
En privilégiant les rendements sur des périodes mobiles, les investisseurs peuvent mieux évaluer les antécédents d’une équipe de gestion de portefeuille et prendre des décisions plus éclairées dans le cadre du processus de sélection des placements. Les rendements sur des périodes mobiles constituent donc un outil puissant pour évaluer la réussite d’un placement à long terme, ce qui peut entraîner de meilleurs résultats de placement.
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