Quels sont les coûts liés aux fonds communs de placement alternatifs?
Les actifs des fonds communs de placement alternatifs ont récemment franchi la barre des 26 milliards de dollars, suscitant un fort intérêt au cours des cinq dernières années au Canada.¹ Mais que sont les fonds communs de placement alternatifs, et comment le prix des parts est-il fixé? Examinons de plus près ces instruments de placement non traditionnels et les principaux frais qu’ils comportent au Canada.
Que sont les fonds communs de placement alternatifs?
Les fonds communs de placement alternatifs, ou les placements alternatifs liquides, forment un sous-ensemble de la catégorie plus générale des fonds alternatifs, laquelle comprend également les fonds négociés en bourse (FNB) alternatifs. Compte tenu des normes législatives qui régissent les fonds communs de placement au Canada, notamment le Règlement 81-102, les fonds de placement à stratégie alternative sont tenus de déposer un prospectus pour faire appel à l’épargne auprès du grand public n’importe où au pays.
Contrairement aux stratégies traditionnelles, les fonds de placements alternatifs peuvent avoir recours à des procédés non conventionnels comme l’emprunt d’espèces, la vente à découvert et les instruments dérivés utilisés à d’autres fins que la couverture. Auparavant accessibles aux seuls investisseurs institutionnels ou qualifiés sur le marché dispensé, les placements alternatifs ont récemment vu leur portée élargie par les organismes de réglementation canadiens, qui reconnaissent l’importance de permettre aux épargnants de tous les horizons d’y avoir accès. Les sociétés émettrices de fonds communs de placement jouissent désormais d’une plus grande marge de manœuvre pour répondre aux besoins changeants de leurs clients.
Comment le prix des parts des fonds communs de placement alternatifs est-il fixé?
Les règles de tarification des parts des fonds communs de placement alternatifs et conventionnels sont habituellement similaires, à l'exception de la rémunération au rendement. Contrairement à un fonds commun de placement classique, qui ne peut percevoir d’honoraires liés au rendement que s’ils sont liés à un indice de référence pertinent, le fonds commun de placement alternatif peut prévoir une rémunération incitative liée au rendement total de son portefeuille. Cela pourrait non seulement influencer de manière significative les rendements des investisseurs sur de longues périodes, mais aussi inciter les gestionnaires de portefeuille à poursuivre l'alpha autant que possible (parfois au détriment de la gestion du risque). Au Canada, bon nombre de fonds communs de placement alternatifs comportent une rémunération au rendement de 10 %, 15 % ou même 20 %. Soulignons toutefois que certaines sociétés n’en prélèvent pas.
Comprendre la tarification des parts des fonds communs de placement alternatifs
Contrairement aux articles qu’on achète en magasin, il ne suffit pas de consulter l’étiquette de prix pour savoir ce qu’il nous en coûte vraiment au moment d’investir dans un fonds commun de placement alternatif. Comme tous les fonds communs de placement, ceux-ci peuvent comporter des frais intégrés, ce qui complique la tâche de l’épargnant qui cherche à connaître le coût global de son placement.
Grâce à la mise en œuvre progressive du modèle canadien de relation client-conseiller (ou MRCC) en trois phases, les organismes de réglementation améliorent la transparence à l’égard des frais. La phase finale du MRCC doit entrer en vigueur en 2026. Les épargnants auront alors accès à des données plus complètes, exprimées en dollars et en pourcentage, au sujet des frais intégrés aux fonds communs de placement, y compris la rémunération au rendement. Cette transparence accrue contribuera grandement à démystifier la manière dont le prix des parts de fonds communs de placement est établi. Les épargnants seront ainsi mieux à même de prendre des décisions éclairées.
Les fonds communs de placement alternatifs peuvent être assujettis à certains des frais applicables aux fonds communs de placement conventionnels.
Répartition de certains coûts potentiels
Éléments à retenir pour les investisseurs
Il est beaucoup plus simple et avantageux pour les épargnants canadiens d’inclure des placements alternatifs à leur portefeuille depuis que les organismes de réglementation autorisent les fonds communs de placement à offrir de tels produits par le biais d’un prospectus.
Quant au prix des titres, le procédé de tarification est sensiblement le même que pour les fonds communs de placement traditionnels, à quelques différences près. Bien que la répartition des coûts des fonds communs de placement ait son importance, c’est d’abord la structure des frais du fonds dans lequel un épargnant souhaite investir qui doit être examinée. Avant de souscrire des parts d’un fonds commun de placement alternatif, il importe de bien comprendre les objectifs de celui-ci, les risques qu’il comporte, les frais afférents et les incidences fiscales. L’expérience et les compétences des gestionnaires du portefeuille et les ressources dont ils disposent sont également des facteurs cruciaux. Assurez-vous de choisir une équipe qui a fait ses preuves dans le domaine. Avant de choisir les options qui s’offrent à vous, informez-vous et faites les vérifications qui s’imposent!
1 Investor Economics, basé sur le rapport « Insight Investments Fund Report ». Actifs des fonds communs de placement au Canada. Données des éditions de novembre 2020 et d'octobre 2024.
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