Faillites bancaires : les imprévus compliquent les décisions de placement
La volatilité des marchés faisant suite aux récents événements survenus dans les secteurs bancaires américain et européen sème le doute dans l’esprit de nombreux épargnants du monde entier. Prenons un peu de recul, observons les événements de ces dernières années et découvrons la façon dont nous pourrions structurer les discussions avec ces épargnants frileux.
Augmentation des taux d’intérêt après la COVID-19
La pandémie mondiale de COVID-19 commençait il y a environ trois ans. Depuis, des pays entiers ont suspendu leurs activités, des vaccins ont été distribués partout dans le monde et les voyages transfrontaliers ont fait l’objet de restrictions, puis une réouverture s’est faite progressivement. Afin de minimiser l’incidence de la fermeture des économies, les gouvernements du monde entier ont fourni des milliers de milliards de dollars d’aide sous forme de subventions fédérales et de faibles taux d’intérêt.
L’excès d’argent dans le système et un déséquilibre entre l’offre et la demande de biens et de services ont causé une inflation qui a atteint des niveaux jamais vus depuis des dizaines d’années. Après la réouverture des frontières et le raffermissement des économies, les banques centrales se sont tournées vers la réduction de l’inflation. Elles ont commencé à relever les taux d’intérêt, certaines plus vigoureusement que d’autres.
En raison des hausses considérables de taux d’intérêt, surtout en Amérique du Nord, les particuliers et les entreprises qui ne peuvent pas faire face aux coûts élevés en période de ralentissement économique sont devenus vulnérables. Nous sommes nombreux à connaître au moins une personne qui ressent le stress de la hausse des taux d’intérêt, peut-être sous forme d’une augmentation du coût mensuel des prêts hypothécaires. Les entreprises ne font pas exception et elles peuvent aussi ressentir ce type de stress à des degrés divers.
Les faillites bancaires s’ajoutent à l’incertitude
Plus récemment, les signes de difficultés dans les secteurs bancaires américain et européen ont contribué à la volatilité des marchés. À court terme, la volatilité pourrait persister pendant que le marché digère les difficultés actuelles des banques régionales et les fluctuations potentielles des prix dans d’autres secteurs. À mesure que l’économie assimile les hausses de taux d’intérêt de l’année dernière, nous croyons que l’inflation continuera à baisser (pour atteindre 4 % aux États-Unis d’ici la fin de l’année). Dans ce cas, les banques centrales telles que la Réserve fédérale américaine devraient bientôt mettre fin à leur cycle de hausse des taux, s’il n’est pas déjà terminé. En effet, l’inflation globale a commencé à baisser dans la plupart des économies des marchés émergents d’Asie1. De nombreuses banques centrales de la région de l’Asie, comme en Thaïlande et au Vietnam, ont déjà adopté une approche conciliante2.
Toute volatilité des marchés a tendance à provoquer le même sentiment de malaise chez les épargnants, qui commencent à remettre en question leurs choix de placements.
Les choix financiers en période difficile
Il n’est pas toujours facile de prendre des décisions de placement judicieuses, surtout en période d’incertitude. Lorsque nous sommes stressés, nous avons tendance à faire des choix moins réfléchis et nous sommes moins susceptibles de prendre le temps d’examiner attentivement tous les avantages et les inconvénients. Malheureusement, des décisions hâtives et spontanées ne nous aideront pas nécessairement à atteindre nos objectifs financiers à long terme.
La disponibilité quotidienne des commentaires et des données sur le marché a probablement réduit les délais de réflexion des épargnants, car nous avons plus tendance à avoir des réactions impulsives à des événements à court terme. Les êtres humains ont des biais naturels qu’ils doivent surmonter (comme l’aversion pour les pertes qui signifie que la douleur provoquée par la perte est plus psychologiquement puissante que le plaisir de gagner).
Nous sommes tous d’accord pour dire que nous ne devrions pas réagir aux événements à court terme et modifier les placements qui étaient fondés sur nos plans à long terme. Notre horizon de placement pour nos objectifs à long terme changera probablement selon les étapes de notre vie. Il n’existe aucune garantie, mais l’essence des placements réside dans la prise de décisions visant à augmenter nos chances de réussite.
Comme le montrent les tableaux ci-dessous, le fait d’avoir un horizon de placement supérieur à trois ans augmente ces chances. Les graphiques indiquent les rendements et les probabilités qu’ils soient positifs pour quatre périodes différentes : 1, 3, 5 et 10 ans. Trois points importants à retenir :
- À court terme (1 an), le rendement moyen est le plus élevé, mais la fourchette de rendement est de loin la plus large. Un rendement maximal de 54 % (indiqué par le losange vert le plus haut) par rapport à un rendement minimum de -45 % (le losange rouge le plus bas). Les marchés sont volatils à court terme et la probabilité que le rendement sera positif n’est que de 74 %.
- À moyen terme (de 3 à 5 ans), les rendements sont d’environ 8 %, mais la période de trois ans implique une fourchette plus large. La probabilité que le rendement sera positif est d’environ 85 %.
- À long terme (10 ans), le rendement moyen est le plus bas, soit 7,3 %. Toutefois, la fourchette entre les extrêmes est faible. Un rendement maximal de 17 % par rapport à un rendement négatif de -5 %, avec probabilité d’être positif de 92 %.
Plus la période est longue, moins les rendements sont variables
Rendements passés de l’indice S&P 500 en fonction de la période (depuis 1950)
Les rendements des marchés ont été plus souvent positifs que négatifs
Indice des cours S&P 500 : probabilité qu’il sera positif ou négatif depuis 1950
Les résultats des données historiques ont montré que les marchés sont beaucoup plus volatils à court terme et que les hausses et les baisses sont importantes. À moyen et à long terme, le sort est généralement favorable aux épargnants : le rendement est assez élevé pour les aider à atteindre leurs objectifs financiers. Cette citation de l’économiste Eugene Fama illustre peut-être le mieux l’essence de la façon dont nous devrions aborder nos placements en période de volatilité à court terme :
« L’investissement est comme le savon, plus vous y touchez, plus il rétrécit. »
1 Gestion de placements Manuvie, Perspectives macroéconomiques mondiales du T1 2023 : Nouvelle année, nouvel horizon 2 Gestion de placements Manuvie, Évaluation du risque de contagion bancaire en Asie, 21 mars 2023
Renseignements importants
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Une crise sanitaire généralisée, comme une pandémie, pourrait entraîner une forte volatilité des marchés ou la suspension ou la fermeture des opérations de change et influer sur le rendement du portefeuille. La nouvelle maladie à coronavirus (COVID-19), par exemple, a considérablement perturbé les activités commerciales mondiales. Une crise sanitaire provoquée par d’autres épidémies et pandémies susceptibles de survenir pourrait avoir des répercussions sur l’économie mondiale qui ne sont pas nécessairement prévisibles à l’heure actuelle. Une crise sanitaire peut exacerber d’autres risques politiques, sociaux et économiques préexistants. Cela pourrait nuire au rendement du portefeuille, ce qui entraînerait des pertes sur votre placement.
Gestion de placements Manuvie
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