Que sont les dividendes et quel role ont-ils dans un portefeuille de placements?
Les dividendes peuvent être une source non négligeable de rendement pour les investisseurs. Qu’est-ce qu’un dividende? Les sociétés qui versent des dividendes sont-elles synonymes de bon investissement? Et comment les dividendes s’intègrent-ils dans la constitution de portefeuille? Autant de questions que nous explorons et auxquelles nous répondons ici.
Un dividende est un paiement qu’une société ouverte (une société dont les actions sont négociées en bourse) effectue à ses propriétaires (les actionnaires). Le dividende est un moyen pour une société de reverser une partie de son bénéfice à ses propriétaires. Vous pouvez recevoir des dividendes directement si vous détenez des actions d’une société cotée en bourse, ou indirectement (sous la forme de distributions) si vous détenez des fonds communs de placement ou des FNB (ou d’autres instruments en gestion commune) qui investissent dans des actions.
Chaque société détermine la fréquence à laquelle elle verse des dividendes (si elle en verse), et l’explique dans sa politique de dividende. La plupart des sociétés versent des dividendes tous les trimestres, mais il n’est pas rare que ceux-ci soient versés tous les six mois ou une fois par an. En plus des versements réguliers de dividendes, les sociétés peuvent distribuer un dividende exceptionnel unique.
Le conseil d’administration de chaque société établit sa politique de dividende.
Quels types de sociétés versent des dividendes?
Comme ce n’est pas une obligation, certaines sociétés ouvertes choisissent de ne pas verser de dividendes. C’est le cas généralement de très jeunes sociétés, qui préfèrent investir leur bénéfice dans leur propre croissance. Les sociétés sont plus enclines à verser des dividendes à mesure qu’elles croissent et commencent à devenir plus rentables, mais cette règle n’est pas absolue. En effet, bon nombre de grandes sociétés rentables ne versent pas de dividendes.
Par ailleurs, les politiques de dividende tendent à varier considérablement d’un secteur d’activité à l’autre. Au Canada, les sociétés des secteurs de l’énergie et des services de communications affichent actuellement les rendements du dividende les plus élevés (5,24 % et 5,01 % respectivement), tandis que celles des technologies de l’information (0,25 %) et des produits industriels (1,22 %) affichent les rendements les plus faibles.
Les dividendes varient considérablement d’un secteur d’activité à l’autre
Rendement du dividende des secteurs du S&P/TSX (%)
La politique de dividende de chaque société contient des renseignements à caractère public et se trouve habituellement sur le site Web de la société en question, dans ses documents réglementaires ou sur le site Web de n’importe quelle grande publication financière. Bien qu’il soit facile de savoir combien une société verse par action (par exemple, 0,05 $ par action), il est également utile de calculer son rendement du dividende (ses dividendes distribués exprimés en pourcentage du cours de l’action). Le rendement du dividende indique le revenu que vous obtiendrez de la société pour chaque dollar investi (en supposant que la politique de dividende ne change pas et que les versements soient effectués). Il s’obtient en divisant le montant annuel du dividende par le prix courant de l’action.
Dividendes par action vs. rendement du dividende
| Dividende par action élevé, mais rendement du dividende faible | Dividende par action faible, mais rendement du dividende élevé | |
| Cours | 120 $ | 5 $ |
| Dividende trimestriel par action | 0,40 $ | 0,10 $ |
| Rendement en dividendes | (0,40 $ x 4) / 120 $ = 1,33 % | (0,10 $ x 4) / 5 $ = 8,00 % |
En quoi les dividendes sont-ils différents des intérêts versés par les obligations?
Il existe des différences essentielles entre les types de revenus que vous pouvez recevoir en contrepartie de votre investissement dans une société. Les dividendes sont versés uniquement aux propriétaires (actionnaires) de la société. En revanche, les paiements d’intérêts sont versés aux créanciers de la société, autrement dit à ceux qui détiennent des obligations de la société en question. De plus, comme nous l’avons mentionné, le versement de dividendes n’a rien d’obligatoire, mais les paiements d’intérêts des obligations sont contractuels et, s’ils ne sont pas effectués, la société pourrait se retrouver en défaut de paiement.
Il est important de noter que certains dividendes sont imposés différemment des paiements d’intérêts générés par les obligations. Ainsi, les dividendes de sociétés canadiennes bénéficient d’un traitement fiscal préférentiel, puisqu’ils ouvrent droit à un crédit d’impôt pour dividendes au profit du contribuable. Cependant, il n’en va pas de même pour les dividendes versés par des sociétés étrangères – ceux-ci sont imposés à titre de revenu ordinaire. Les paiements d’intérêts générés par les obligations sont, eux aussi, imposés à titre de revenu ordinaire, ce qui les rend moins avantageux sur le plan fiscal que les dividendes versés par des sociétés canadiennes.
Quels sont les avantages des dividendes? Pourquoi les investisseurs achèteraient-ils une action qui verse des dividendes?
Les dividendes ont de tout temps contribué de manière importante au rendement total des investisseurs (rendement attribuable à la fois à une plus-value du capital et aux dividendes), en particulier au Canada où les secteurs composés de sociétés productives de dividendes, tels que les banques et les sociétés énergétiques, représentent une grande partie (environ la moitié) du marché. Au fil du temps, et surtout grâce à l’effet de la capitalisation (voir ci-dessous), les dividendes peuvent représenter une part importante du rendement d’un portefeuille. Ainsi, au cours des 20 dernières années, un investissement de 10 000 $ dans l’indice composé S&P/TSX, sans tenir compte de la composante « dividendes » du rendement, aurait atteint près de 30 400 $ en mars 2023 (soit un taux de croissance annuel composé de 5,64 %). Mais en tenant compte des dividendes réinvestis, il aurait atteint plus de 53 000 $, soit un taux de croissance annuel de 8,60 %.
Les dividendes peuvent être une source importante de rendement total
Croissance d’un montant de 10 000 $ dans l’indice composé S&P/TSX, rendement lié au cours par rapport au rendement total
Les investisseurs peuvent également choisir de réinvestir les versements de dividendes sur le marché afin de bénéficier des effets multiplicateurs de la capitalisation. Les dividendes reçus servent alors à acheter de nouvelles actions de la société, ce qui augmente le montant reçu à la prochaine date de versement de dividendes, lequel montant sera utilisé pour acheter encore plus d’actions, et ainsi de suite. Cette démarche peut être simplifiée grâce aux programmes de réinvestissement des dividendes (PRD) proposés par la plupart des cabinets de courtage. Le réinvestissement des dividendes vous permet également de profiter des avantages que procurent les achats périodiques par sommes fixes, ce qui peut contribuer à réduire le montant de l’impôt éventuellement payable sur les gains en capital, grâce à un prix de base ajusté plus élevé.
Les dividendes peuvent également constituer une source fiable de revenus en cas de repli des marchés, de faiblesse de l’économie et de forte inflation. Les sociétés hésitent généralement à réduire ou à annuler leurs dividendes, même en période de difficultés économiques. En effet, le marché a tendance à sanctionner les sociétés qui agissent de la sorte sans fournir d’explication valable et de plan de rétablissement de leurs dividendes, et il faut parfois des années pour qu’une société regagne la confiance des investisseurs en tant que « société payeuse de dividendes ». Les dividendes peuvent également contribuer à lutter contre l’inflation, puisque le fait de recevoir des dividendes en espèces signifie qu’il n’est pas nécessaire de vendre des actions pour générer des liquidités. De plus, en réponse à une inflation élevée, certaines sociétés peuvent effectivement augmenter le prix de leurs produits, ce qui peut contribuer à générer un bénéfice qui sera éventuellement reversé aux investisseurs sous la forme de dividendes,
Les sociétés qui versent des dividendes constituent-elles un bon investissement?
Compte tenu de leur capacité éprouvée à accroître le rendement total, de leurs avantages fiscaux et de leur capacité à procurer des revenus dans des conjonctures économiques difficiles, les sociétés qui versent des dividendes peuvent être un judicieux complément à un portefeuille. Cependant, toutes les sociétés versant des dividendes ne sont pas égales et certaines conviennent mieux à certains types d’investisseurs qu’à d’autres; la sélection des titres est donc primordiale. Par ailleurs, la politique de dividende d’une société n’est que l’un des nombreux éléments à prendre en compte pour évaluer si une action convient à votre portefeuille. Comme tout investissement, elle doit être évaluée dans le cadre d’une stratégie plus large de constitution de portefeuille et faire partie d’un portefeuille diversifié.
Renseignements importants
Les placements comportent des risques, y compris le risque de perte du capital. Les marchés des capitaux sont volatils et peuvent considérablement fluctuer sous l’influence d’événements liés aux sociétés, aux secteurs, à la politique, à la réglementation, au marché ou à l’économie. Les renseignements fournis ne tiennent pas compte de la convenance des placements, des objectifs de placement, de la situation financière ni des besoins particuliers d’une personne donnée.
Tous les aperçus et commentaires sont de nature générale et ponctuelle. Quoiqu’utiles, ces aperçus ne remplacent pas les conseils d’un spécialiste en fiscalité, en placement ou en droit. Il est recommandé aux clients actuels et potentiels de consulter un spécialiste qui évaluera leur situation personnelle. Ni Gestion de placements Manuvie, ni ses sociétés affiliées, ni ses représentants (collectivement, « Gestion de placements Manuvie ») ne fournissent de conseils dans le domaine de la fiscalité, des placements ou du droit.
Le présent document est réservé à l’usage exclusif des personnes ayant le droit de le recevoir aux termes des lois et des règlements applicables des territoires de compétence; il a été produit par Gestion de placements Manuvie et les opinions exprimées sont celles de Gestion de placements Manuvie au moment de la publication, et pourraient changer en fonction de la conjoncture du marché et d’autres conditions. Bien que les renseignements et analyses aux présentes aient été compilés ou formulés à l’aide de sources jugées fiables, Gestion de placements Manuvie ne donne aucune garantie quant à leur précision, à leur exactitude, à leur utilité ou à leur exhaustivité, et n’accepte aucune responsabilité pour toute perte découlant de l’utilisation de ces renseignements ou analyses. Le présent document peut comprendre des prévisions ou d’autres énoncés de nature prospective portant sur des événements futurs, des objectifs, des stratégies de gestion ou d’autres prévisions, et n’est à jour qu’à la date indiquée. Les renseignements fournis dans le présent document, y compris les énoncés concernant les tendances des marchés des capitaux, sont fondés sur la conjoncture, qui évolue au fil du temps. Ces renseignements peuvent changer à la suite d’événements ultérieurs touchant les marchés ou pour d’autres motifs. Gestion de placements Manuvie n’est nullement tenue de mettre à jour ces renseignements.
Gestion de placements Manuvie n’assume pas de responsabilité pour quelque perte ou dommage direct ou indirect, ou quelque autre conséquence que pourrait subir quiconque agit sur la foi des renseignements du présent document. Le présent document a été préparé à titre informatif seulement et ne constitue ni une recommandation, ni un conseil professionnel, ni une offre, ni une invitation à quiconque, de la part de Gestion de placements Manuvie, relativement à l’achat ou à la vente d’un titre ou à l’adoption d’une approche de placement, non plus qu’il indique une intention d’effectuer une opération dans un fonds ou un compte géré par Gestion de placements Manuvie. Aucune stratégie de placement ni aucune technique de gestion des risques ne peuvent garantir le rendement ni éliminer les risques. La diversification ou la répartition de l’actif ne sont pas garantes de profits et n’éliminent pas le risque de perte. À moins d’indication contraire, toutes les données proviennent de Gestion de placements Manuvie. Les rendements passés ne garantissent pas les résultats futurs.
Une crise généralisée dans le secteur de la santé, comme une pandémie mondiale, pourrait entraîner une forte volatilité des marchés, la suspension et la fermeture des opérations de change, et affecter le rendement du portefeuille. Le nouveau coronavirus (COVID-19), par exemple, perturbe considérablement les activités commerciales à l’échelle mondiale. Les répercussions d’une crise sanitaire, ainsi que d’autres épidémies et pandémies susceptibles de survenir à l’avenir, pourraient avoir des conséquences sur l’économie mondiale qui ne sont pas nécessairement prévisibles à l’heure actuelle. Une crise sanitaire peut exacerber d’autres risques politiques, sociaux et économiques préexistants. Cela pourrait nuire au rendement du portefeuille, ce qui entraînerait des pertes sur votre placement.
Le présent document n’a été soumis à aucun examen de la part d’un organisme de réglementation des valeurs mobilières ou autre et il n’a été déposé auprès d’aucun organisme de réglementation. Il peut être distribué, s’il y a lieu, par Gestion de placements Manuvie et ses filiales et sociétés affiliées, qui comprennent la marque John Hancock Investment Management.
Gestion de placements Manuvie, le M stylisé et Gestion de placements Manuvie & M stylisé sont des marques de commerce de La Compagnie d’Assurance-Vie Manufacturers et sont utilisées par elle, ainsi que par ses sociétés affiliées sous licence.
2840884
