Indicateurs du marché des terrains forestiers

• Avec 1,43 million d’unités (données désaisonnalisées) en moyenne au premier trimestre, les mises en chantier aux États-Unis ont augmenté de 5 % par rapport au trimestre précédent, mais seulement de 2 % par rapport à l’année précédente.
• Les mises en chantier de logements unifamiliaux se sont maintenues à une moyenne de 1,06 million d’unités (données désaisonnalisées) au premier trimestre, ce qui marque le sixième mois consécutif comptant plus de 1 million d’unités mises en chantier. Les mises en chantier de logements multirésidentiels ont continué à baisser, s’établissant en moyenne à 343 000 unités (données désaisonnalisées) au cours du trimestre, bien loin du sommet récent de plus de 600 000 unités (données désaisonnalisées) atteint au milieu de l’année 2022.  
• L’indice National Home Builders/Wells Fargo Housing Market Index est tombé à 45 au cours de l’enquête de mai. En tant qu’indice de diffusion, une valeur inférieure à 50 indique qu’une majorité de constructeurs de maisons estime que les conditions du marché sont mauvaises.²
• La désinflation s’est ralentie aux États-Unis, ce qui a encouragé la banque centrale à adopter une approche attentiste en matière de réduction des taux, à tempérer les attentes du marché concernant de multiples réductions de taux en 2024 et à permettre aux taux hypothécaires de repasser au-dessus de 7 % sur certains marchés américains.
• Les fabricants nord-américains de produits de bois demeurent prudents dans le contexte actuel et surveillent de près leurs stocks et leur production.
• Les prix du bois d’œuvre aux États-Unis ont légèrement augmenté au cours du premier trimestre, le prix de l’indice de référence Random Lengths Framing Lumber Composite s’établissant en moyenne à 403 $ par milliers de pieds-planches.

• Les approbations d’unités résidentielles en Australie ont diminué de 10,5 % par rapport au trimestre précédent, et l’immobilier unifamilial a baissé de 16 %.
• Les perspectives à l’égard des approbations d’unités résidentielles demeurent mitigées. Malgré l’augmentation de la population qui accroît le besoin de logements, les prix élevés des logements, les taux hypothécaires et l’inflation élevée persistante ont une incidence sur l’accès à la propriété et ralentissent la demande de nouveaux logements. 
• Les prix du bois de charpente de résineux sont demeurés stables et proches des sommets historiques au premier trimestre de 2024. 
• Les prix du bois de résineux sur pied, publiés tous les semestres, ont augmenté de 5 % au cours du deuxième semestre de 2023 par rapport au premier semestre, ce qui reflète une offre restreinte des grumes malgré une demande relativement basse sur le marché. 

• Les prix du bois de résineux sur pied sont demeurés stables ou ont légèrement baissé en moyenne dans le sud des États-Unis, la demande nationale de fabrication de produits de la forêt s’étant ralentie en raison de la faiblesse continue de la construction résidentielle et des dépenses de réparation et de rénovation.
• Les prix du bois sur pied du nord-ouest de la côte pacifique des États-Unis sont restés proches des creux enregistrés au dernier trimestre, les prix du premier trimestre ayant augmenté de 4 % en moyenne dans toute la région. Les scieries ont ralenti leur production et abaissé leurs offres de prix pour les grumes livrées, afin d’amener leur consommation au niveau de la saison de construction printanière, particulièrement lente.
• En Nouvelle-Zélande, les prix en dollars américains (USD) du bois sur pied ont augmenté de 18 % au cours du premier trimestre, une remontée nette par rapport aux creux enregistrés au quatrième trimestre de 2023. La Nouvelle-Zélande, premier fournisseur de grumes de résineux en Chine, fait face à une forte baisse de la construction résidentielle dans ce pays.   
• En Australie, les prix en dollars américains du bois de résineux sur pied ont diminué de 1 % au deuxième semestre de 2023 par rapport au premier semestre. L’offre limitée de stocks de qualité marchande pour répondre à la demande de bois de qualité charpente maintient une pression à la hausse sur les prix du bois sur pied. (Les données pour le premier semestre de 2024 n’étaient pas disponibles au moment de la publication du présent article.)

• Au premier trimestre de 2024, les rendements au comptant des terrains forestiers aux États-Unis ont diminué de 85 points de base (pb) par rapport au quatrième trimestre de 2023, pour atteindre un taux pondéré sur la valeur de 1,44 % dans l’ensemble des États-Unis.
• La baisse des revenus d’exploitation aux États-Unis s’explique par la diminution des volumes de récolte, plus marquée dans l’ouest que dans le sud des États-Unis, tandis que les prix du bois sur pied dans les deux régions ont été médiocres. La baisse des revenus d’exploitation et la hausse des valeurs des terrains forestiers ont fait chuter les rendements au comptant à des niveaux historiquement bas au premier trimestre. 
• Au cours des cinq dernières années, les rendements au comptant du premier trimestre ont toujours été en moyenne de 2,39 %, les rendements au comptant du premier trimestre de 2024 étant inférieurs de 96 pb à la moyenne historique.  

• Dans le sud des États-Unis, la valeur des terrains forestiers détenus par des sociétés cotées en bourse a augmenté de 15 % au cours du premier trimestre et a dépassé la valeur des terrains forestiers privés dans la région.
• La valeur des terrains forestiers privés dans le sud des États-Unis (telle que rapportée par le NCREIF) a reflété des ventes excellentes par rapport à 2023, comparables aux valeurs d’évaluation de référence. La valeur des terrains forestiers privés du sud des États-Unis a augmenté de 1,5 % en moyenne au premier trimestre, soit une hausse de 7,3 % par rapport aux valeurs moyennes observées au premier trimestre de l’année précédente.
• La valeur des terrains forestiers du sud des États-Unis détenus par des sociétés cotées en bourse (mesurée par la valeur des terrains forestiers par acre équivalent du sud des États-Unis) au premier trimestre a augmenté de 13,5 % par rapport à l’année dernière.  

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