Crédit contracté auprès d’institutions privées : profiter de l’élan des fusions et acquisitions et des avantages en matière de rendement
Points à retenir
- L’année 2024 a été marquée par une forte compression des écarts dans le secteur du crédit contracté auprès d’institutions privées, alimentée par une confiance économique en hausse et un déséquilibre technique du marché résultant des demandes élevées des investisseurs par rapport aux faibles activités de fusion et d’acquisition.
- 2025 annonce une hausse de l’activité des opérations, des occasions de rendement attrayantes et une croissance continue des marchés du crédit contracté auprès d’institutions privées, laquelle pourrait se propager au-delà du financement direct traditionnel.
- La catégorie d’actifs du crédit contracté auprès d’institutions privées est bien positionnée en raison de la solidité de la conjoncture économique, de la hausse des activités de fusion et d’acquisition et d’un potentiel de rendement attrayant.
En 2024, le paysage financier a été marqué par des prises de risque notables, qui se sont manifestées par la compression des écarts de taux à mesure que la confiance économique se rétablissait. Ce resserrement a été exacerbé par un déséquilibre technique, les demandes des investisseurs dépassant l’émission limitée de nouveaux prêts sur les marchés des titres de créance publics et privés. Si le volume des fusions et des acquisitions s’est quelque peu amélioré par rapport à l’année précédente, la majorité des opérations a comporté des transactions opportunistes telles que la réévaluation des prix et la recapitalisation des dividendes, les emprunteurs cherchant à tirer parti du contexte de crédit très accommodant.
À l’horizon 2025, on s’accorde de plus en plus à penser que les activités de fusion et d’acquisition pourraient continuer à prendre de l’ampleur. Des taux d’intérêt plus faibles, des conditions économiques avantageuses et des mesures de déréglementation en faveur des entreprises conjuguées à des politiques fiscales sous la nouvelle administration devraient stimuler le flux de transactions. Les sociétés disposant d’actions de sociétés fermées, qui disposent d’un niveau record de réserves prêtes à être libérées, continueront à subir une pression croissante de la part des commanditaires pour rembourser le capital. Bien que la position de la nouvelle administration en faveur de la croissance soit considérée comme bénéfique pour les marchés des actions de sociétés fermées et des titres de créances de sociétés privées, des risques subsistent. Les changements de politiques, lesquels pourraient induire une prolongation potentielle de l’inflation induite par les droits de douane, perturber la chaîne d’approvisionnement et faire fluctuer le marché du travail, pourraient entraîner une volatilité. En outre, les inquiétudes concernant les variations des taux d’intérêt attribuables à la politique monétaire, aux revirements et aux dépenses liées au déficit, ainsi que les risques géopolitiques, rendent la situation encore plus complexe.
Tendance des réserves prêtes à être libérées sur le marché des actions de sociétés fermées dans le monde, 2000-2024 (en milliards de dollars)
Malgré ces incertitudes, on s’attend à ce que le crédit contracté auprès d’institutions privées continue à offrir des rendements élevés en 2025. Alors que la Réserve fédérale américaine devrait assouplir progressivement ses taux, l’augmentation du flux de transactions devrait atténuer la pression sur la compression des écarts, compensant une baisse des taux de base qui s’annonce modeste. Le profil risque-rendement attrayant du crédit contracté auprès d’institutions privées, en particulier dans un contexte de faible rendement pour les actifs à revenu fixe traditionnels, associé à des taux de défaut relativement faibles, renforce son attrait pour les épargnants. En outre, la stabilité et la prévisibilité des flux de trésorerie provenant des placements en titres de créance privés en font une option intéressante pour les investisseurs à la recherche de revenus, tout en offrant une protection contre les risques.
Historique des rendements et des risques des catégories d’actifs (septembre 2015 à juin 2024)
Comme les entreprises recherchent de plus en plus d’options de financement autres que les banques traditionnelles, la demande en matière de crédit contracté auprès d’institutions privées devrait rester forte. Cette demande s’étend au-delà de l’espace traditionnel de prêts directs du marché intermédiaire, englobant une gamme plus vaste d’activités telles que les projets d’infrastructure, les créances adossées à des titres immobiliers et le crédit structuré. En outre, les fournisseurs de crédit privés s’associent aux banques pour offrir des solutions de bilan, ce qui renforce le rôle du crédit contracté auprès d’institutions privées en tant que pilier essentiel des marchés des valeurs mobilières. Cette diversification et cette croissance au sein de la catégorie d’actifs offrent un univers de placements dynamique et de nombreuses occasions d’innovation et d’expansion.
À l’horizon 2025, le crédit provenant d’institutions privées est bien placé pour bénéficier d’une série de conditions favorables : d’excellentes données économiques fondamentales qui soutiennent la qualité de crédit, une activité accrue de fusions et d’acquisitions qui alimente le déploiement de capitaux et une hausse continue des rendements. Avec une diversification croissante, des rendements élevés et un rôle de plus en plus important dans l’univers financier, le crédit contracté auprès d’institutions privées présente des occasions intéressantes pour les investisseurs qui recherchent des rendements élevés et une croissance à long terme.
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